26 ноября 2018
(Блумберг) - Если доходности российских госбумаг вновь пойдут вверх из-за санкций, фонд с активами на 570 миллиардов рублей готов выйти на рынок с покупками.
АО «НПФ Лукойл-Гарант» в этом году уже приобретал облигации федерального займа «на точках снижения» в апреле и июне и ждет новой волны роста ставок 10-летних ОФЗ до 9-9,5 процента годовых после того, как отсрочка с расширением санкций США обеспечила госбумагам максимальный спад доходности с 2015 года, сообщил директор фонда по инвестициям Владимир Федоров.
«Доходностям ничто не мешает прийти туда снова, так как санкции по-прежнему давят своей неизвестностью», - сказал Федоров в интервью в Москве.
Доходности облигаций в РФ в этом году резко выросли, сократив возможности эмитентов, включая суверена, выходить на рынок. В этих условиях Лукойл-Гарант, который до конца года сменит название на НПФ «Открытие», придерживается «максимально консервативной» стратегии, сохраняя фокус на ОФЗ в отсутствие достаточного потока корпоративных размещений, говорит генеральный директор Денис Рудоманенко.
Фонд накопил «денежную подушку» в размере около 15 процентов активов и готов направить эти средства в рынок долга в нужный момент, отметил Федоров. Доля ОФЗ в портфеле уже сейчас составляет около 43 процентов, в том числе до 15 процентов приходится на инфляционные выпуски, сказал Рудоманенко в ходе того же интервью.
Фонд не участвует в аукционах ОФЗ: это имело бы смысл, если бы на аукционах были премии по доходности порядка 50 б.п., говорит Федоров.
Горизонт инвестиций совокупного портфеля Лукойл-Гаранта - не более трех лет.
«С точки зрения эффективности, анализа ставок, нашего понимания рынка, это золотая середина».
Первый эшелон корпоративных эмитентов достаточно интересен при премии 80-100 базисных пунктов к кривой ОФЗ.
Из облигаций «условно второго» эшелона могут быть привлекательны облигации электроэнергетических компаний и некоторых банков.
©2018 Bloomberg L.P.