Коммерсантъ: «Не хочется быть падальщиками на рынке»

Глава НПФ «Открытие» Михаил Моторин о надеждах НПФ и открытиях пенсионного рынка

Два года и масштабные денежные вливания ЦБ потребовались НПФ «Открытие», чтобы выбраться из проблем после санации регулятором банка «ФК Открытие» и «Росгосстраха». Впервые за три года фонд начислил на счета клиентов по ОПС доход, который оказался по итогам прошлого года на высоком уровне. Могли ли быть выплаты клиентам еще выше, какие дивиденды получит акционер фонда, сколько проблемных активов осталось на балансе, а также есть ли особые отношения ЦБ с его пенсионной «внучкой», рассказывает гендиректор НПФ «Открытие» Михаил Моторин.

- По итогам 2019 года ряд крупных пенсионных фондов показали высокую доходность. Каковы результаты НПФ «Открытие»? Какой доход вы разнесете по счетам клиентов?

- У нас замечательно с доходностью. По пенсионным накоплениям мы получили 13,2% и разнесли на счета 10,56%. Это уже утвержденные советом директоров цифры.

По пенсионным резервам мы получили 10,3% доходности и разнесли на счета 8,05%.

- Достаточно большой разрыв между разнесенным и полученным доходом. То есть НПФ взял себе вознаграждение по максимуму и по ОПС, и по НПО?

- Когда мы распределяли доходность, мы стремились показать лучший рыночный результат для клиента. При этом прибыль для акционера - это принцип работы любой коммерческой организации. Как вы знаете, планируется продажа доли в капитале Банка «ФК Открытие» (БФКО, единственный акционер НПФ «Открытие». - «Ъ») сторонним инвесторам в 2021 году. Идет серьезное обсуждение, мы начинаем процедуры, знакомство с активами потенциальных инвесторов. 19 февраля - выступление руководителей группы БФКО. Я в том числе буду представлять результаты по НПФ, поэтому мы, конечно, заинтересованы в том, чтобы результаты были хорошие для акционеров, и чтобы это увеличивало инвестиционную стоимость и привлекательность группы банка.

- Недавно ваш акционер заявлял, что НПФ выплатит ему достаточно крупные дивиденды...

- Да. Мы получили финансовый результат по МСФО в 13,3 млрд рублей, включая РОПС. Ожидаемая прибыль в части собственных средств в 2019 году, из которой будут выплачиваться дивиденды, - 10,3 млрд рублей.

- Сколько будет выплачено в качестве дивидендов?

- Соразмерно (в пределах) прибыли в части собственных средств по итогам 2019 года. Если реализуются возможные сделки M&A, то размер дивиденда может быть скорректирован.

- Больше всего в финансовый результат внес вклад облигационный портфель?

- Да, конечно. После того как мы получили хороший результат по ОФЗ, мы ищем более доходные инструменты. Но основные параметры инвестполитики сохранятся. Это консервативный, надежный, ликвидный портфель с небольшой дюрацией.

- Почему выбираете короткие бумаги?

- Для того чтобы нивелировать те риски, которые могут произойти. Прогнозы основных инвестиционных домов показывают, что или в конце этого года, или в следующем году могут произойти те или иные серьезные движения на рынке, реализоваться глобальные риски.

- Какова средняя дюрация портфеля?

- Приблизительно два с половиной года. Но мы хотим и увеличить долю инструментов с надежной доходностью: портфель активов до погашения (HTM), депозиты, «флоатеры», в том числе «инфляционные» ОФЗ. Мы сейчас будем увеличивать долю таких активов.

- По опыту предыдущих лет инвестиционный доход не всегда способен удержать клиента в фонде. Есть ли риски перетоков клиентской базы между НПФ?

- По НПО в России достаточно надежная, в большей степени малоподвижная база. Как мы оценивали, около 87% пула имеет аффилированные НПФ. Мы понимаем, что, к примеру, крупные клиенты, долгое время сотрудничающие и близкие к другим НПФ, к нам не перейдут. Свободный профит-пул составляет всего 13%. И мы работаем с теми корпоративными клиентами, кто ищет себе фонд. Есть возможные переходы корпоративной базы, связанные с продажами НПФ. Поэтому мы рассматриваем и возможность покупки фондов. Сейчас есть интересные объекты, которые стоят на продаже.

- Какие?

- Например, НПФ «Алмазная осень». Кейс интересный. Но условия этой продажи не всех устраивают - есть требование долговременной юридической обособленности фонда. Поэтому мы не подавали заявку на аукцион. Нас интересуют в первую очередь те объекты, которые мы можем достаточно оперативно присоединить к нашему НПФ.

- Какие фонды вам интересны?

- Количество фондов ограничено. Сейчас можно говорить о покупках небольших фондов с учетом все возрастающих регуляторных требований. К примеру, внедрение стандарта МСФО-17, чего все ждут с опасением, очень серьезно затронет небольших игроков, которые, возможно, захотят продаться более крупным участникам рынка.

- Действительно, как раз самое время накинуться на мелкие фонды и купить по дешевке.

- Не хочется быть падальщиками на рынке. Сразу представляется картина, когда повсюду будут валяться трупики, а куча жирных грифов будет собирать их. Но это не тот рынок, который мы хотели бы видеть, он все-таки должен быть сбалансированным, где есть место для всех игроков вне зависимости от их размера. У всех есть свои плюсы - мелкие НПФ более мобильны, предлагают новые решения и продукты, большие обеспечивают устойчивость пенсионной индустрии. Все это должно быть на рынке. Изменения должны быть аккуратными, чтобы не увеличивалась регуляторная нагрузка до пределов, когда многие компании этого не выдержат. Тем более, рассматривая инвестиционную привлекательность, акционеры видят, что увеличения доходов нет, а расходы все время растут.

- Конкретные цели для возможных покупок не назовете?

- Нет, не назову. Но переговоры ведутся. Прежде всего это НПФ, работающие с НПО. Мы хотели бы приобрести те фонды, где есть устойчивые клиенты и интересные пенсионные программы.

- Вы упомянули о 13% «свободных» потенциальных корпоративных клиентов. Вы работаете над тем, чтобы привлечь их? Есть среди них известные имена?

- Крупных на текущий момент пока нет. Из недавно привлеченных крупных вкладчиков - дальневосточная авиакомпания «Аврора». Мы уже заключили договор и получили первые деньги в рамках взносов. С другой стороны, есть сферы, в которых можно предложить свои пенсионные продукты и составить пенсионные планы в зависимости от того, какая это отрасль.

- Насколько стабильной оставалась клиентская база в рамках ОПС?

- В 2019 году по сравнению с 2018 годом в целом по рынку объемы переводов резко снизились. В 2019году уже было подано 345 тыс. заявлений, а не миллионы, как раньше. К тому же, насколько я знаю, по прошлому году 15-20 тыс. человек отказались от перехода. В 10% случаев ПФР по тем или иным причинам отказывает в переходе. Итого около 300 тыс. пожелавших сменить фонд. В масштабах рынка это ничто.

- Сколько было подано заявлений на переход в НПФ «Открытие»?

- Около 30 тыс. штук. Первый квартал был проблематичный с технической точки зрения - не работал единый портал госуслуг. С учетом того, сколько будет принято ПФР, а также отказов, мы рассчитываем, что 20- 25 тыс. застрахованных лиц перейдет к нам. Отток составит немного больше, чем приток. С точки зрения баланса НПФ это минимальные цифры.

Стоит отметить, что переходы от нас в 95% случаев были досрочными. При той доходности, что мы показываем в 2019 году, люди потеряют большие деньги. Поэтому мы выступаем за «период охлаждения» - мораторий на досрочные переходы на несколько лет. Это теперь позиция рынка, за исключением некоторых оставшихся в меньшинстве фондов. Две ассоциации предложили заморозить переходы на пять лет в рамках ГПП, чтобы в очередной раз введение ГПП не послужило поводом для «передела» рынка, когда опять начнут платить комиссии, привлекать посредников, опять будут нарушения.

- Резюмируя, в этом году вы не планируете каких-то серьезных изменений ландшафта рынка в ОПС?

- Да, это показывают результаты прошлого года. Планировать и создавать систему продаж необходимо только под большие объемы. В прошлом году (это было до моего прихода в НПФ) был выработан очень амбициозный план, который был реализован лишь на 5%. Из-за тех объемов, о которых я говорю - несколько десятков тысяч человек, - нерационально содержать инфраструктуру продаж. Из-за незначительных объемов привлечения по ОПС себестоимость становится существенно выше экономически обоснованной. Это абсолютно неэффективно, потому мы сосредоточимся на защите нашей клиентской базы. После разнесения дохода по счетам клиентов мы в течение всего года будем информировать их о том, как мы хорошо поработали и продолжаем работать. За счет этого и постараемся сохранить нашу базу.

- В прошлом году вы говорили о том, что на конец 2019 года на балансе Фонда не будет ОВК и «Росгосстраха» (РГС).

- Уточню, я сказал, что я этого хочу.

- Частично вам это удалось. Почему же до конца не получилось избавиться от этих активов?

- По РГС это было корпоративное решение. Это стратегические активы для группы. Решение принимает исключительно акционер, не мы, как НПФ. В результате был консолидирован большой пакет акций на банке, нас это решение устроило. По ОВК то же самое. Нужно понимать, что у ОВК два основных акционера - «Траст» и мы в качестве представителя группы БФКО. Поэтому любые решения должны исходить от акционеров. Я сейчас погружаюсь в данную проблему, так как ОВК наш последний сложный актив. Скорее всего, я войду в совет директоров ОВК и буду отстаивать там наши интересы. Потому что мы являемся и акционерами, и кредиторами - у нас есть и акции, и облигации.

- Сколько у вас облигаций ОВК?

- На 17,5 млрд рублей. Один выпуск был реструктурирован, в сентябре прошлого года: часть его мы получили деньгами, часть мы реструктурировали с очень хорошей купонной доходностью (около 9,5% годовых). Просто так выйти с большими пакетами бумаг ОВК невозможно, это просто-напросто обрушит рынок.

Да и покупателя на них нет. Для нас главный приоритет, чтобы мы не нанесли ущерба вкладчикам и застрахованным лицам.

- А как часть пакета акций ОВК попала из портфеля пенсионных накоплений в капитал Фонда?

- Действительно, часть акций сейчас находится в капитале НПФ. В процессе объединения трех фондов у нас оказалось 17% акций в пенсионных накоплениях, что превышает регуляторную норму в 10%. Выполняя предписания ЦБ, часть акций ОВК была куплена в собственные средства. Опять-таки это решение было принято акционером. Бумаги будут лежать в капитале до тех пор, пока акционером не будет принято какое-либо решение касательно их судьбы.

- Что вы собираетесь делать с пакетом акций ВТБ?

- ВТБ показал один из лучших результатов, поэтому этим активом мы довольны и надеемся, что дивидендная доходность в этом году будет высокая. На этот актив мы рассчитываем в будущем, но опять же решение по этому пакету остается все равно за нашим акционером.

- Уже начались переговоры по продаже БФКО. Но ряд потенциальных покупателей, насколько я слышал, отпугивает нахождение на балансе банка крупного НПФ. Согласны ли вы с тем, что проблематично продать банк с НПФ? Если да, планируется ли изменять структуру владения НПФ или продавать его отдельно?

- Последнее не планируется. Каждый актив, каждая «дочка» со своей историей и имеет как положительные, так и отрицательные стороны. НПФ показал, что из «дочек» банка это самый прибыльный актив.

Подумайте, около 10 млрд рублей прибыли, которые будут выплачены в качестве дивидендов. Я не думаю, что кто-то из инвесторов посчитает, что нахождение на балансе НПФ является проблемой. Другое дело - они видели результаты предыдущих лет и могут сомневаться. Они не видели еще пока отчетности по 2019 году. Промежуточная отчетность была, но мы покажем окончательную отчетность и наши результаты, и будет ясно, что мы один из самых привлекательных активов группы БФКО, который повышает капитализацию, а не понижает ее.

- Вы в качестве плана для роста рассматриваете полумифический ГПП? Вы в него верите?

- Без накопительного элемента пенсионная система выглядит неполной и ущербной. Коэффициент замещения для людей с достатком выше среднего не будет адекватным его нуждам. Человек с заработком 20 тыс. рублей будет получать, к примеру, пенсию 14 тыс. рублей - коэффициент замещения составит 70%.

Если человек зарабатывает 100 тыс. рублей и имеет при выходе на пенсию те же 14 тыс. рублей - это только 14%. Понятно, что государство не сможет обеспечить высокий коэффициент замещения для зарплат выше среднего. Человек, имеющий высокую зарплату, выходя на пенсию, резко понижает свой уровень потребления и уровень жизни. Без накопительной части обойтись невозможно. Несколько попыток, которые были предприняты государством по этому направлению, не привели к должному результату. Была попытка начислять 6% за счет государства. Сейчас эта накопительная компонента заморожена, и ясно, что разморожена не будет. Была попытка софинансирования - 12 тыс. рублей от клиента на 12 тыс. рублей от государства. Но и она сошла на нет вместе с накопительной компонентной в рамках ОПС. Добровольная же система без должных стимулов и должной господдержки тоже будет обречена на провал, люди ее просто не воспримут. Например, если гражданину сказать, что он будет отчислять 2% с зарплаты и такой же процент будет отчислять работодатель и еще 2% государство - это доходность, которую в моменте не может дать ни один инвестиционный инструмент. Тогда о такой добровольной системе уже можно говорить, для работника это уже будет очень интересно.

- Если в ГПП будут сохранены нынешние параметры и он «не взлетит», НПФ «Открытие» останется в замороженном состоянии?

- Нет, мы будем работать на этом рынке. Но мы считаем потенциал этого рынка ограниченным. Здесь абсолютно прагматичные рассуждения. Зарплаты выше среднего уровня имеют определенные отрасли и организации. Мы можем пересчитать эти предприятия по пальцам - все они имеют корпоративные пенсионные программы (КПП). И мы, и наши клиенты стараемся переходить на паритетные принципы. Если раньше организации финансировали пенсии, то сейчас они говорят: должен быть паритет, вы должны сами думать о пенсии. Если хотите участвовать в КПП, то на паритетных принципах. Это очень серьезный шаг для внедрения ГПП. Мы будем его учитывать, но в нынешнем виде я не вижу потенциала в десятки миллионов человек. За первые годы их будет порядка 1-2 млн человек - не больше. Но мы, как отрасль, будем постепенно восстанавливать утраченное доверие к НПФ, доказывать эффективность по сравнению с другими финансовыми инструментами, разрабатывать новые продукты. Будет поступательное движение вперед. В линейке финансовых инструментов должен быть и пенсионный продукт, который будет пользоваться тем или иным спросом.

- Вы являетесь «внучкой» регулятора. Видите ли к себе какое-то особое отношение?

- Нам изначально Банк России говорил о том, что раз он является акционером БФКО, то он будет относиться к нам с наибольшей строгостью, чтобы не обвинили в «попустительстве».

ЛИЧНОЕ ДЕЛО

МОТОРИН МИХАИЛ АЛЬБЕРТОВИЧ

Родился 16 сентября 1960 года. Окончил в 1982 году Московский кооперативный институт (МКИ) по специальности «экономика торговли». С 1982 по 1986 год работал ассистентом кафедры экономики торговли МКИ. В 1989 году получил степень кандидата экономических наук. Был ассистентом, старшим преподавателем, заместителем декана, исполняющим обязанности декана Московского университета потребительской кооперации (бывший МКИ, ныне Российский университет кооперации). В 1994-1997 годах работал в должности консультанта, заведующего сектором, руководителем аппарата комитета Госдумы по бюджету, налогам, банкам и финансам (в это время председателем комитета был Михаил Задорнов). В 1997 году ушел на должность заместителя министра финансов, которым стал Михаил Задорнов. В мае 2004 года назначен директором департамента налоговой и таможенно-тарифной политики Минфина. В 2007 году стал главой департамента финансового планирования и финансирования Министерства обороны. С декабря 2009 года являлся финансовым директором «ВТБ Страхование». В 2019 году перешел на должность гендиректора НПФ «Открытие», дочерней структуры банка «ФК Открытие», который возглавляет Михаил Задорнов. В 1999 году господину Моторину была объявлена благодарность президента за большой вклад в реализацию государственных мер по совершенствованию бухгалтерского учета, аудита и налогообложения. В 2002 году он получил почетную грамоту Минфина.

COMPANY PROFILE

НПФ «ОТКРЫТИЕ»

Был образован в 2018 году в результате слияния трех фондов - «ЛУКОЙЛ-Гаранта», НПФ электроэнергетики и НПФ РГС. В ходе санации в 2017-2018 годах банка «ФК Открытие» Банк России оказал помощь фондам, вошедшим в периметр объединения, в размере около 140 млрд руб. (см. «Ъ» от 2 июля 2018 года). Только благодаря этому фонды по итогам 2017 года не разнесли по счетам клиентов отрицательный результат от инвестирования. По итогам 2018 года НПФ «Открытие» был вынужден разнести по счетам застрахованных лиц убытки - от 2% до 4% в зависимости от того, в каком из объединенных фондов клиент формировал накопительную пенсию. В настоящее время НПФ «Открытие» является вторым по величине пенсионным фондом с активами, превысившими 600 млрд руб. Клиентами фонда являются более 7 млн застрахованных лиц, а также свыше 500 тыс. участников формируют добровольную пенсию.

Автор: Илья Усов